Fed giữ lập trường cứng rắn củng cố vị thế của đồng USD, trong khi giá dầu giảm giúp vàng có cơ hội phục hồi
Tuần qua, thị trường toàn cầu bị chi phối bởi "Tuần lễ Siêu Ngân hàng Trung ương". Vào ngày 16 tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã thông báo tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang lên 3,75%–4,00%. Đây là đợt tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023, được thông qua với sự đồng thuận tuyệt đối 12-0. Biểu đồ dot plot cho thấy 16 trong số 18 quan chức dự kiến sẽ có ít nhất một đợt tăng lãi suất nữa trong năm nay, trong đó bốn người ủng hộ hai đợt tăng. Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã nhắc lại cam kết kiềm chế lạm phát, qua đó củng cố đáng kể niềm tin của thị trường vào định hướng chính sách của Fed.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) hôm thứ Sáu đã thông báo tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 1,25%, mức cao nhất kể từ năm 1995, với tỷ lệ bỏ phiếu 7-2; hai phiếu chống đã khiến các nhà giao dịch đặt câu hỏi về quyết tâm của ngân hàng trung ương này đối với các đợt tăng lãi suất tiếp theo. Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75%, nhưng cảnh báo rằng nếu xung đột tại Trung Đông tiếp tục đẩy lạm phát lên cao, có thể cần phải tăng lãi suất thêm. Sự khác biệt trong lộ trình chính sách giữa các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới là động lực chính của thị trường tiền tệ trong tuần qua.
Trước thông báo tăng lãi suất của Fed vào tuần trước, giá vàng đã phải chịu áp lực liên tục từ "ba mối đe dọa": lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt ngưỡng 5%, đồng USD mạnh lên và giá dầu tăng cao làm dấy lên lo ngại về lạm phát. Vàng đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một tháng, khoảng 4.235 USD. Tuy nhiên, sau thông báo này, các vị thế bán khống được thiết lập trước đó đã nhanh chóng được đóng lại. Việc giá dầu giảm bớt đã làm dịu những lo ngại về lạm phát và giảm đà tăng của đồng USD, giúp vàng nhanh chóng lấy lại mốc 4.300 USD và phục hồi về các mức cao trước đó. Ngoài ra, lực lượng Houthi đã thực hiện cuộc tấn công tên lửa đầu tiên vào thủ đô Riyadh của Ả Rập Xê Út; bất kỳ sự leo thang nào thêm tại Trung Đông cũng có thể thúc đẩy giá vàng do nhu cầu trú ẩn an toàn tăng cao, mặc dù áp lực tăng giá như vậy thường chỉ diễn ra trong thời gian ngắn. Trong trung và dài hạn, giá dầu vẫn là yếu tố chi phối chính; bất kỳ sự leo thang xung đột nào cũng có thể khiến giá dầu tăng vọt trở lại, kích hoạt kỳ vọng về lạm phát và tăng lãi suất, gây áp lực lên định giá của các tài sản không mang lại lợi suất như vàng. Các mức kháng cự chính của vàng nằm trong khoảng 4.400–4.450 USD, trong khi các mức hỗ trợ nằm trong khoảng 4.330–4.280 USD.
Chỉ số đồng USD tiếp tục xu hướng tăng trong tuần qua, tăng khoảng 1,2% để đóng cửa gần mức 100,2—mức cao nhất trong bảy tuần—với chuỗi tăng điểm hàng ngày liên tiếp. Các đợt tăng lãi suất của Fed và biểu đồ "dot plot" cứng rắn đã mở đường cho một đồng USD mạnh hơn; các nhà giao dịch hiện ước tính xác suất tăng lãi suất thêm vào tháng 10 là hơn 55%, tăng đáng kể so với mức 27% chỉ một tuần trước đó. Mặc dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã tăng lãi suất lên mức cao nhất trong 31 năm như dự kiến, nhưng tỷ lệ bỏ phiếu 7-2 cho thấy sự bất đồng nội bộ, và việc thiếu các hướng dẫn cứng rắn rõ ràng đã khiến đồng Yên mất giá thay vì tăng giá. Cặp USD/JPY đã tăng khoảng 2% trong tuần qua, giao dịch trong khoảng 153,38 đến 158,05—đánh dấu mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 10 năm 2025. Các báo cáo cho biết chính quyền Nhật Bản đã thực hiện "kiểm tra tỷ giá"—một động thái được coi là bước chuẩn bị trước khi can thiệp thị trường—đã khiến đồng USD giảm bớt một phần đà tăng; thị trường vẫn đang cảnh giác cao độ trước khả năng chính quyền Nhật Bản can thiệp để hỗ trợ đồng Yên.
Nhìn về phía trước, căng thẳng cốt lõi của thị trường nằm ở chỗ trong khi lộ trình cứng rắn của Fed hỗ trợ đồng USD, thì việc giá dầu giảm đã làm dịu những lo ngại về lạm phát, mang lại cho vàng một khoảng thở. Tuy nhiên, với việc đồng USD giữ trên mốc 100 và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì trên 5%, một sự bứt phá theo xu hướng rõ rệt đối với giá vàng khó có thể xảy ra trong ngắn hạn; biến động trong phạm vi hẹp có khả năng sẽ tiếp tục. Đối với dầu thô, tốc độ khôi phục đường ống dẫn dầu tại Ả Rập Xê Út là biến số quan trọng: nếu hoạt động được nối lại theo đúng kế hoạch, dầu Brent có thể tiếp tục kiểm tra các mức hỗ trợ gần 95 USD. Về tiền tệ, đồng USD cho thấy xu hướng tăng ngắn hạn rõ ràng; tuy nhiên, việc giảm bớt lo ngại về lạm phát—do giá dầu giảm—có thể hạn chế phần nào tiềm năng tăng giá của nó. Việc công bố dữ liệu lạm phát PCE vào tuần tới sẽ là thời điểm quan trọng tiếp theo để thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về lộ trình tăng lãi suất.
.jpg)
.jpg)
%20(1).jpg)
.jpg)
.jpg)
