Việc trì hoãn thuế quan thúc đẩy khẩu vị rủi ro

Diễn biến mới nhất của “liều thuốc hoãn áp thuế” dành cho thị trường đến sau cuộc khẩu chiến giữa ông Trump và Liên minh châu Âu (EU), trong đó ông đe dọa sẽ áp thuế 50% vào cuối tuần trước, nhưng sau đó nhanh chóng đổi giọng và hoãn lại các hành động thương mại cho đến tháng Bảy. Việc trì hoãn áp thuế, cùng với dấu hiệu EU có vẻ sẵn sàng quay lại bàn đàm phán, đã mở ra cánh cửa cho khả năng đạt được một thỏa thuận (với mức thuế thấp hơn mức 50%). Chính điều này đã giúp cổ phiếu trên Phố Wall tăng vọt (vào ngày thứ Ba, sau kỳ nghỉ dài cuối tuần Memorial Day).

Mặc dù các đợt trì hoãn áp thuế của ông Trump đã phần nào giúp trấn an tâm lý thị trường, nhưng thực tế là danh sách các quốc gia mà ông đã đạt được thỏa thuận thương mại cho đến nay vẫn còn rất ngắn (bao gồm Anh và Ấn Độ, liên quan đến việc gỡ bỏ thuế đối với một số mặt hàng nhập khẩu từ Mỹ). Do đó, nguy cơ căng thẳng thương mại leo thang trở lại vẫn luôn hiện hữu nếu không có những thỏa thuận chính thức được ký kết.

‍

Đồng USD đã nhích nhẹ khỏi mức đáy nhờ vào đợt trì hoãn áp thuế mới nhất cùng với chỉ số niềm tin tiêu dùng của Mỹ cải thiện (công bố vào thứ Ba tại Mỹ). Tuy nhiên, đà phục hồi của đồng Dollar chỉ ở mức vừa phải chứ không mạnh mẽ, chủ yếu do nhà đầu tư vẫn thận trọng trước vấn đề thâm hụt ngân sách và gánh nặng nợ công lớn của Mỹ. Một yếu tố khác cũng góp phần kiềm chế sức mạnh của đồng USD là kỳ vọng rằng các quan chức thương mại Mỹ (bao gồm cả ông Trump) có thể sẽ ưa chuộng một đồng USD yếu hơn nhằm hỗ trợ khả năng cạnh tranh thương mại.

Chỉ số Dollar Index (DXY) hiện vẫn bị kìm dưới ngưỡng 100, với mức kháng cự tại 99.95 và xa hơn là 101.10. Mức hỗ trợ nằm ngay dưới đáy gần đây tại 98.60. Ngoài các tin tức liên quan đến thuế quan, yếu tố khác ảnh hưởng đến đồng USD là kỳ vọng về lãi suất – điều sẽ được chú ý trong tuần này khi chỉ số giá PCE lõi của Mỹ (thước đo lạm phát ưa thích của Fed) được công bố vào thứ Sáu. Nếu chỉ số này bất ngờ cao hơn dự báo, điều đó có thể khiến thị trường lùi lại kỳ vọng về thời điểm Fed sẽ cắt giảm lãi suất tiếp theo – qua đó hỗ trợ đồng USD từ góc độ lợi suất.

Giá vàng đã giảm nhẹ khỏi mức đỉnh trong tuần. Đà tăng nhẹ của đồng USD cùng với việc nhà đầu tư cảm thấy yên tâm hơn về các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và EU đã làm giảm nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn – ít nhất là trong thời điểm hiện tại. Điều này đã khiến giá vàng giảm từ vùng quanh $3360 xuống $3285, trước khi hồi phục nhẹ lên $3300. Mức hỗ trợ tại $3280 đã giữ vững trong đợt giảm gần đây, và bên dưới là vùng hỗ trợ quan trọng tiếp theo tại $3250 – nếu bị phá vỡ, có thể mở ra một đợt điều chỉnh sâu hơn về mức hỗ trợ tiếp theo ở $3186. Do đó, nếu vàng muốn nỗ lực quay trở lại vùng $3400 trong ngắn hạn, vùng hỗ trợ từ $3250–$3280 cần tiếp tục giữ vững.

‍

Ở một diễn biến khác, khả năng OPEC+ tăng sản lượng đang là yếu tố kìm hãm đà tăng của giá dầu. Thị trường năng lượng hiện đã sẵn sàng cho khả năng khối này sẽ tăng nguồn cung trong tháng Sáu, và có thể sẽ có thêm đợt tăng vào tháng Bảy – điều này có thể tiếp tục tạo áp lực lên giá dầu. Tuy nhiên, giá dầu vẫn có thể phản ứng tích cực trong những tuần và tháng tới nếu có tiến triển trong các thỏa thuận thương mại hoặc nếu căng thẳng giữa Mỹ và Iran leo thang. Hiện tại, dầu thô Mỹ (WTI) đang giao dịch ở mức $61.18, với vùng hỗ trợ tại $60.10 và kháng cự ở $61.65.

Bên cạnh việc công bố chỉ số giá PCE lõi của Mỹ trong tuần này, sự kiện lớn khác chính là báo cáo lợi nhuận của Nvidia (dự kiến công bố sau khi thị trường Mỹ đóng cửa vào thứ Tư). Kết quả kinh doanh của Nvidia được cho là sẽ định hình tâm lý thị trường trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu và lo ngại về tình hình tài khóa của Mỹ. Triển vọng của “gã khổng lồ” công nghệ đối với nhu cầu chip AI và tăng trưởng mảng trung tâm dữ liệu có thể sẽ tiếp thêm động lực cho xu hướng tăng hiện tại – hoặc làm nó "xì hơi" nếu dự báo không như kỳ vọng.

‍